东方金钰增发（股票退市了钱还有吗）

摘要： 总是正经里面带着一点不正经，这一点不正经还不影响正经的风云君，在今天开篇之前先讲一个笑话——“从前有个太监……”“下面呢？”“没有了。”为什么讲这个笑话？东方金钰（Yu，第四声）2...

总是正经里面带着一点不正经，这一点不正经还不影响正经的风云君，在今天开篇之前先讲一个笑话——“从前有个太监……”“下面呢？”“没有了。”

为什么讲这个笑话？东方金钰（Yu，第四声）2018年1月18日跌停，1月19日起开始停牌，成功地吸引了风云君的注意，本想着在官方网站投资者专区看看什么情况，发现是下面这种情景，真不希望没有了，这公司的故事注定老精彩了。

一、身世坎坷几度傍人，上市“讨钱”难成行

东方金钰（600086.SH）不管是看代码还是看曾用名（多佳股份->*ST多佳->G*ST多佳->G多佳->G金钰）都知道是资本市场的老人了，故事还是蛮多的，最早是纺织企业，上市时候募资投入多品种化纤织染工程，结果烂尾了好多年，西安交大对其两次重组置入教育资产都失败了。

2002年、2003年多佳股份都存在虚增收入和利润，后2011年被*行政处罚。

2004年，第二大股东西安开元科教控股将7750万股转给伊果控股，伊果控股成为持股29.13%的第一大股东，公司同时将3家教育类公司股权与深圳东方金钰珠宝实业98%股权置换，涉及资产金额2.96亿，这里面还有1尊9000万的翡翠佛雕和38尊价值1.7亿元的佛像，比中超控股的紫砂壶（A股拍案惊奇之：“壶”搞；“壶搞”第二季 | 1亿买壶的中超控股19亿卖壳：上市7年套现30亿，留下36亿应收账款）还性感。

2005年兴龙实业分别与多佳集团、西安开元科教控股分别签署《股权转让协议》实现入主，通过资产置换将珠宝业务置入上市公司并于2006年更名东方金钰。

通过营收和扣非归母净利润可以发现净利率不是想象中那么高，风云君在《“高处”不胜寒：高质押、高并购、高商誉、高负债、高应收占比， 自带天花板的金一文化将往何处去？》一文中提示过珠宝行业的特性，高负债、高应收占比等，号称翡翠第一股的东方金钰也不例外。

（数据来源Wind 单位亿元）

2008年湖北省证监局现场检查发现问题有：

一、短期还款压力较大；

二、债务负担沉重，年末流动资产与流动负债比例为175%，剔除流动性差的珠宝类存货后的速动比率为52%，短期偿债缺口很大；

三、全年经营性现金为净流出，存货周转率0.44，对翡翠等市值变动较大的资产而言，低流动性有很大隐患。

另外还有实际控制人擅自动用公司资金炒股等行为，这个后面还要提到。

这么一个行当，行业集中度也低，品牌和渠道是竞争的重要手段，然而都是要砸钱的，公司缺钱是必然的，不然也不会想到上市，既然上市了就要想着融资来解决这个问题。

说到这就比较扎心了，因为东方金钰数次定增方案都胎死腹中，直到2015年牛市才成行。